- Risikoen for tap var 66 prosent

Hører til investering

- Det var uansvarlig av banken å anbefale lånefinansiering uten at risikoen egentlig ble klargjort for kundene, sa professor Thore Johnsen i retten onsdag. Risikoen for tap var hele 66 prosent.

John E. Andersson Kommunikasjonsrådgiver forbrukerpolitikk, 21.04.2010 20:21

På Røeggen-sakens 6. dag i Oslo tingrett var professor Thore Johnsen ved Norges Handelshøyskole kalt inn som sakkyndig vitne av Ivar Petter Røeggen og Forbrukerrådet.

- Ekstrem risiko ved lånefinansiering

Han viste frem modeller over mulig avkastning både med og uten lånefinansiering av de omstridte spareproduktene:

- De belånte produktene har ekstremt mye større risiko, sa Johnsen i retten:

Kravene til akseptabel, forventet avkastning er vesentlig høyere for disse enn for produkter der man skyter inn sine egne penger: Dvs om lag det dobbelte av de uten lån.

Dette fordi tapene skyter fart når veksten i indeksen er lav, forklarte Thore Johnsen.

- Avanse langt over det normale

Han gikk friskt og grundig til verks i retten med foiler og diagrammer – og viste betydningen også av å se på kostnadene for produkter, lik det Ivar Petter Røeggen kjøpte i 2000.

Bankens avanse var her langt over det normale – og bestod bl a av tegningsomkostninger, tilrettleggermarginer og en stiv effektiv lånerente.

Johnsen pekte på at produktene slik ble belastet med svært store kostnader. For en investor kunne dette beløpe seg til 9-10 prosent av beløpet som ble investert. Og kundene ble ikke informert om bankens tilretterleggerhonorarer.

Lånerenten kom i tillegg til dette:

Han pekte på at svært mange av kundene i bankene aksepterte tilbudet om 100 prosent lånefinansiering, selv om renten på lånet var satt vesentlig høyere enn bankens reelle kredittrisiko skulle tilsi.

Merkostnaden sammenliknet med en normal lånerente var nær fem prosent av beløpet som ble lånt.

Totale kostnader for en kunde som lånefinansierte utgjorde derfor 14-15 prosent av investert beløp, eller 3 prosent per år.

66 prosent risiko for tap

Samtidig var en lånefinansiert investering svært risikabel. Johnsen regnet sannsynligheten for tap på investeringen til hele 66 prosent.

Dette ga ekstremt høye krav til avkastning.

Og bare en mindre del av lånebeløpet ble brukt til å kjøpe opsjoner. Resten av lånebeløpet ble i realiteten satt i banken, til en lavere rente enn lånerenten.

Burde ha stanset salget

Ved sine beregninger har DnBNOR valgt de mest ekstreme tallene i sin favør, sa Johnsen.

Og han mente at det aktive salget av lånefinansierte produkter var uansvarlig ikke bare overfor kundene, men også overfor bankens eiere, på grunn av den betydelige juridiske risikoen dette påførte banken.

- Jeg er overrasket over at bankens ledelse ikke begrenset eller stanset den omfattende markedsføringen av lånefinansiering av slike indekserte produkter, sa Johnsen.

- Og de burde stanset dette da de ble klar over den voldsomme inntjeningen lånefinansieringen ga, sa professor Thore Johnsen i Oslo tingrett onsdag.

Saken fortsetter torsdag med vitnemål fra professor Petter Bjerksund, NHH, banksjef Trond Tostrup, Sparebanken Øst og redaksjonssjef Geir Ormseth, Dine Penger.

(Foto: Kolonihaven)